Po ukończeniu studiów w Szwajcarii Jaeggy zamieszkała w Rzymie, gdzie zaprzyjaźniła się z pisarzami Ingeborg Bachmann i Thomasem Berhardem. W 1968 wyjechała do Mediolanu, gdzie podjęła pracę w wydawnictwie Adelphi Edizioni i wyszła za mąż za Roberto Calasso. Jej pierwszym arcydziełem była powieść I beati anni del kara (1989). Dodatek literacki "Los Angeles Times" uznał jej powieść „Proleterka” za najlepszą książkę 2003 roku. Jest także tłumaczką na język włoski Marcela Schwoba i Thomasa de Quinceya.